“追漲殺跌太辛苦，不如復(fù)利3.5%”，“能夠鎖定終身3.5%復(fù)利的增額終身壽險(xiǎn)，簡(jiǎn)直不要太香”，最近，借著多家銀行下調(diào)存款利率的當(dāng)口，保險(xiǎn)代理人又在朋友圈炒了一波增額終身壽險(xiǎn)。

不少消費(fèi)者對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品并不熟悉，確實(shí)，雖然增額終身壽險(xiǎn)早已有之，但一直并未成為保險(xiǎn)市場(chǎng)的主流產(chǎn)品，而近年來(lái)，在長(zhǎng)期利率下行、資管新規(guī)落地、理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌之下，增額終身壽險(xiǎn)在保值增值方面的優(yōu)勢(shì)逐漸被市場(chǎng)發(fā)掘。

(資料圖片僅供參考)

日前，多家保險(xiǎn)公司均推出了增額終身壽險(xiǎn)，也有保險(xiǎn)代理人對(duì)記者坦言：“最近這類(lèi)產(chǎn)品確實(shí)比較火，我們組有同事剛剛成交了一份100多萬(wàn)元的增額終身壽險(xiǎn)保單，風(fēng)險(xiǎn)低、利率還可以，但保險(xiǎn)是中長(zhǎng)期規(guī)劃，不是短期理財(cái)，還是得長(zhǎng)期拿著才行。”

不過(guò)，號(hào)稱(chēng)3.5%的復(fù)利，增額終身壽險(xiǎn)真的能達(dá)到嗎？風(fēng)險(xiǎn)又如何呢？

復(fù)利3.5%？長(zhǎng)期持有才能保值增值

北京的劉先生最近在銀行購(gòu)買(mǎi)了一份增額終身壽險(xiǎn)，年繳保費(fèi)30萬(wàn)元，交5年，總計(jì)保費(fèi)150萬(wàn)元。

根據(jù)合同規(guī)定，自第二個(gè)保單年度起，主合同各保單年度的當(dāng)年度基本保險(xiǎn)金額，在上一保單年度的當(dāng)年度基本保險(xiǎn)金額的基礎(chǔ)上遞增3.5%。這也是增額終身壽險(xiǎn)的最大特點(diǎn)，即保額會(huì)“長(zhǎng)大”。

此外，增額終身壽險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值也比較高，以上述劉先生購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品為例，到第5個(gè)保單年度，現(xiàn)金價(jià)值約為154萬(wàn)元，已超過(guò)其所交保費(fèi)，而到第20個(gè)保單年度，現(xiàn)金價(jià)值已約為257萬(wàn)元，是所交保費(fèi)的1.71倍。

合同中稱(chēng)“我們自收到完整的解除合同申請(qǐng)之日起30天內(nèi)向您退還本合同在合同終止之日的現(xiàn)金價(jià)值。”

也就是說(shuō)，即便劉先生在20年后退保，也可以獲得保險(xiǎn)公司退還的257萬(wàn)元現(xiàn)金價(jià)值，相較于150萬(wàn)元的本金，的確有一定的保值增值。

“我買(mǎi)這款產(chǎn)品主要是為了孩子將來(lái)的教育或購(gòu)置房產(chǎn)做打算，之前投資虧了蠻多錢(qián)，想想還是買(mǎi)個(gè)保險(xiǎn)靠譜，畢竟有合同保證。”劉先生對(duì)記者如是說(shuō)。

總結(jié)而言，不算太低且有合同保證的收益率，疊加利率下行、資管新規(guī)打破剛兌的大背景，都催生了近段時(shí)間增額終身壽險(xiǎn)的“銷(xiāo)售熱”，記者朋友圈中的保險(xiǎn)代理人近期都在集體主推這類(lèi)產(chǎn)品。

華金證券研報(bào)測(cè)算稱(chēng)，增額終身壽險(xiǎn)的長(zhǎng)期IRR（內(nèi)部收益率）保持在3%以上，遠(yuǎn)高于銀行活期存款利率，甚至高于大部分銀行的定期存款利率，收益率具備較強(qiáng)吸引力。

國(guó)泰君安證券研報(bào)也測(cè)算表示，2022年上市險(xiǎn)企主推的增額終身壽險(xiǎn)在持有期達(dá)40年時(shí)基本可以獲得3%以上的IRR。“我們認(rèn)為，在當(dāng)前利率下行的大背景下，增額終身壽險(xiǎn)作為具有保證收益且長(zhǎng)期收益可達(dá)3%以上的高度稀缺產(chǎn)品，預(yù)計(jì)短期受到市場(chǎng)追捧。”

的確，在9月15日多家銀行下調(diào)定期存款利率后，3年期存款利率基本上下調(diào)至3%，1年期、2年期的定期存款利率則分別下調(diào)至1.9%和2.4%，對(duì)比來(lái)看，增額終身壽險(xiǎn)的收益還算不錯(cuò)。

不過(guò)，北京聯(lián)合大學(xué)管理學(xué)院金融系教師楊澤云對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，在當(dāng)前存款利率不斷下降的背景下，增額終身壽險(xiǎn)能長(zhǎng)期鎖定相對(duì)較高且確定的收益率，是其最大優(yōu)勢(shì)。但也要注意，一般來(lái)說(shuō)，增額終身壽險(xiǎn)都需要投保5年甚至10年后才可“保本”，投保更長(zhǎng)時(shí)間后才能獲得所謂的3.5%收益率。

值得買(mǎi)嗎？用“長(zhǎng)錢(qián)”購(gòu)買(mǎi) 短期退保易虧損

那么，對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，增額終身壽險(xiǎn)是否值得購(gòu)買(mǎi)？購(gòu)買(mǎi)時(shí)又應(yīng)該注意哪些問(wèn)題？

楊澤云對(duì)記者稱(chēng)，增額終身壽險(xiǎn)主要功能是財(cái)富傳承，因此，應(yīng)該先為自己和家人備足一些保障型產(chǎn)品，如意外險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)等后，再考慮配置增額終身壽險(xiǎn)。

“其次，如上所述，這類(lèi)保險(xiǎn)通常需要持有中長(zhǎng)期才能保本以及獲取收益，中途取出則有可能無(wú)法達(dá)到預(yù)期收益率，因此，有需求的消費(fèi)者應(yīng)該使用可長(zhǎng)期不動(dòng)用的資金投保，否則難以達(dá)到資產(chǎn)保值增值的目的。”

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究總監(jiān)朱俊生則對(duì)記者表示，當(dāng)前，長(zhǎng)期利率下行成為市場(chǎng)主流觀點(diǎn)，增額終身壽險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)就在于其3.5%左右的復(fù)利，在未來(lái)較長(zhǎng)期限內(nèi)，通過(guò)復(fù)利效應(yīng)，可以使得財(cái)富保值增值。對(duì)于消費(fèi)者而言，一方面在長(zhǎng)期利率下行的大背景下，增額終身壽險(xiǎn)的確有利率上的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但另一方面，增額終身壽險(xiǎn)畢竟是保險(xiǎn)產(chǎn)品，須長(zhǎng)期持有，若短期之內(nèi)取出可能有資金上的損失，也正是因?yàn)檫@一特點(diǎn)，增額終身壽險(xiǎn)的流動(dòng)性差一些。另外，雖然說(shuō)長(zhǎng)期利率下行，但未來(lái)的不確定性因素較多，如通貨膨脹等，今年以來(lái)歐美通脹嚴(yán)重，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，若未來(lái)出現(xiàn)通貨膨脹，增額終身壽險(xiǎn)保值增值的功能就會(huì)被削弱。

“總的來(lái)說(shuō)，若消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，希望未來(lái)能有一些穩(wěn)定的被動(dòng)的現(xiàn)金流收入，增額終身壽險(xiǎn)在利率下行之下是有優(yōu)勢(shì)的，但需長(zhǎng)期持有，流動(dòng)性受限。同時(shí)，未來(lái)不確定性因素較大，可能會(huì)面臨一些通脹風(fēng)險(xiǎn)。消費(fèi)者從這兩個(gè)角度考慮會(huì)更全面一些，可結(jié)合自身需求、家庭所處階段、財(cái)富結(jié)構(gòu)等考慮配置。”朱俊生稱(chēng)。

增額終身壽險(xiǎn)的穩(wěn)定收益率是其一大優(yōu)勢(shì)，但相應(yīng)的，流動(dòng)性并不那么靈活，更適合作為一項(xiàng)長(zhǎng)期“投資”，若僅考慮短期，則容易產(chǎn)生退保損失。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 潘亦純 編輯 陳莉 校對(duì) 劉軍