伴隨“償二代（||）”的實施，更嚴格的評價標準，將越來越多的險企劃入“不達標”行列。尤其是在風險綜合評級方面，C、D類險企越來越多。

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2022年12月，在銀保監會召開的償付能力監管委員會工作會議上，銀保監會指出，截至2022年第三季度末，43家保險公司風險綜合評級被評為A類，114家保險公司被評為B類，15家保險公司被評為C類，9家保險公司被評為D類。

為了進一步深入了解“不達標”險企的“病因”，『A智慧保』試圖通過2022年第四季度償付能力報告來探究。

“償二代（||）”實施后，監管對于風險綜合評級的標準也越來越細致，越來越嚴格。操作風險、戰略風險、聲譽風險、流動性風險四類不可量化的風險被納入到考核一家險企償付能力是否合格的指標中。

據『A智慧保』觀察，在風險綜合評級不達標的這些險企中，部分險企就是因為在公司治理風險、戰略風險或可資本化風險方面存在一些隱患，不符合監管標準，或評估等級較低，而這些因素都成為險企被列為C類或D類的重要原因。

例如，在富徳產險2022年第四季度償付能力報告中，對于風險綜合評級為C，富徳產險解釋有三大風險需關注，即公司治理風險高、公司戰略風險較大、保險業線風險需重點關注。

具體來看，公司治理風險高方面，富徳產險指出近一期公司治理監管評估結果為E級，本季度公司治理條線操作風險得分不超過40分，公司治理項得分為40分。公司戰略風險較大方面，富徳產險戰略與能力的匹配情況得分較低，近三年內董事長、總經理變動次數得分均為0分，且目前董事長、總經理空缺；盈虧情況得分為0分，最近5個會計年度，4個會計年度經審計的公司本級財務報表凈利潤為負；公司保費增速波動性較大，波動率為44.96%。保險業線風險方面，人員管理較薄弱；內控系統得分較低；外部環境有待改善，億元保費保險欺詐案件數量為16.04件。

需要注意的是，在富徳產險2022年第四季度償付能力報告中，還有一則重大訴訟與前任被免總經理羅桂友有關，訴訟方為羅桂友，訴訟原因為勞動人事爭議，訴訟標的金額為450.25萬元，估計損失金額為450.25萬元。除此之外，還有兩個關于財產保險合同糾紛的訴訟案，訴訟標的金額合計超1億元，但估計損失金額不確定。

與富徳產險出現類似問題的還有前海財險，據其2022年第四季度償付能力報告顯示，監管指出其主要風險在于戰略風險、公司治理風險、可資本化風險等，為此公司評級結果為C。前海財險對此的總結為“在現有業務規模和經營情況下資本占用居高不下”。

對于未來的預期，前海財險認為，如果業務快速增長、投資資產擴大和調整配置及應收賬款賬期發展帶來的最低資本增加，可能會面臨償付能力進一步下降的風險。因此，為了做好風險防控，前海財險確定了全面強化資本管理、有效降低信用風險、切實加強投資管控、積極完善規劃管理四個方向。如一邊降低經營成本，嚴控費用支出，一邊增強自身造血功能。同時，試圖通過資本補充舉措來提升償付能力充足率等。

此外，珠峰財險、渤海人壽、百年人壽、合眾人壽等險企也是因這方面的原因導致風險綜合評級不合格。例如，渤海人壽稱，公司最近兩次（2022年第二季度、2022年第三季度）風險綜合評級（分類監管）結果均為C，主要風險來自于公司治理等方面；合眾人壽亦表示償付能力風險綜合評級為C類的主要原因是操作風險較大所致。

觀察償付能力報告，除看各類風險外，償付能力充足率是檢驗一家險企償付能力的最直觀數據。隨著“償二代（||）”的實施，監管對于險企的資本認定與要求更高。

如《保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）》提出：保險公司不得將投資性房地產的評估增值計入實際資本；新增了對長期股權投資強制減值的要求，并對合營聯營企業進行分層計量；長期保單未來盈余只能部分確認為核心資本，其余僅能算為補充資本等。

正是因為監管對險企資本的要求更高，這也導致許多險企償付能力充足率大幅下降。

例如，渤海財險在2022年第四季度償付能力報告中表示，2022年第二、三季度的風險綜合評級均為C，這主要是因為償付能力充足率處于較低水平導致。

具體來看，2022年第四季度，渤海財險核心償付能力充足率為103.76%，綜合償付能力充足率為121.34%。雖然從償付能力充足率看，較2022年第三季度有了些許提升，但這主要是因為2022年第四季度實現了盈利。不過，從最低資本看，則較2022年第三季度下降了5.7%，其中保險風險最低資本下降1.5%等。

與渤海財險類似的還有都邦財險、三峽人壽等。例如，都邦財險在2022年第二、三季度的風險綜合評級都是D，從其償付能力充足率看，2022年第四季度都邦財險核心、綜合償付能力充足率均為115.4%，而這一成績還是都邦財險在申請了償付能力過渡期后的數據。

為此，要想改變這一現狀，增資“補血”才是最快速的方式。渤海財險在2022年四季報里透露，積極推進資本補充工作，同時，推動發行次級定期債。據悉，2022年12月份，天津監管局已同意渤海財險次級定期債務募集的申請，期限為10年期，募集規模不超過2.3億元，且目前1.5億元已于2023年1月17日到位。

都邦財險也稱，已積極向各股東單位申請，并經董事會批準，近期將向公司同比例增資，待批復后償付能力充足率將有較大幅度的提升。同時，還會高度重視操作風險、公司治理等方面存在的問題，推動整改工作，改善風險綜合評級中操作風險的不利情況。

此外，渤海財險還表示要提升車險業務品質，推動非車險業務戰略性發展，裁撤長期虧損、低產能機構，加強費用跟蹤、監控和預警，強化剛性約束，實施動態調節等措施改善償付能力問題。

在不可量化的風險中，聲譽風險是其中的重要標準。而談及聲譽風險，是由于保險公司的經營管理或外部事件等原因導致利益相關方對保險公司負面評價，從而造成損失的風險。

近年來，因金融領域各種聲譽風險事件高發，使得金融機構、行業，乃至社會經濟都受到了或大或小的負面影響。正所謂“三人成虎”，輿論的壓力也加大了聲譽風險的發生。就保險業而言，也有險企因聲譽風險的增加，可能使償付能力風險綜合評級“不達標”。

『A智慧保』發現，華安財險2022年第四季度償付能力報告中就顯示，2022年第四季度負面輿情主要與風險綜合評級情況相關，且整體輿情壓力較大，不排除后續較長一段時間內都會存在類似負面報道的可能性。

對此，華安財險稱，將一方面持續做好聲譽風險點識別和輿情監控工作，做到及早發現評估、及時跟進處置，并持續加強相關品宣培訓；另一方面，繼續加強品牌宣傳活動組織力度，挖掘經營亮點，加大正面新聞發布頻次，持續提升公司正面宣傳聲量。

當然，除此之外，華安財險的償付能力充足率也仍需加強。數據顯示，2022年第四季度，其核心償付能力充足率為118.25%，綜合償付能力充足率為154.73%。華安財險表示，在2019年時股東大會曾審議通過了《關于公司發行資本補充債券有關事項的議案》，同意發行保險公司資本補充債，發行額度不超過30億元，用于補充資本以及提高償付能力。不過，目前該發債計劃仍在推進中。

業務近乎停滯，影響的不僅是發展的持續性問題，還會波及到償付能力方面。據悉，在保險行業內，就有險企或因各種各樣的原因走向了業務近乎停滯的局面，保險業務少或幾乎沒有，難以形成持續性的生產、銷售條線，導致保險公司經營出現“斷層”。

『A智慧保』發現，公司治理停止正常運轉九年之久的華匯人壽仍然未走上發展正軌。據其2022年第四季度償付能力報告顯示，2022第二、三季度的風險綜合評級均為C類，對此，華匯人壽表示是公司治理相關問題整改工作尚未完成，監管部門認為公司操作風險較大。

從華匯人壽面臨的風險看，主要風險集中在公司治理方面，以及與公司治理相關的戰略風險、操作風險。戰略風險方面，一是部分管理制度尚未經董事會審議通過；二是各擬任董事、監事的任職資格尚未取得銀保監會的批復，因此未能召開董事會、監事會；三是公司《戰略發展規劃》未經董事會審議通過，存在一定風險。

從業務層面看，華匯人壽目前可售產品只有一款團體定期壽險，無法形成團體保障計劃，當下的業務也主要靠存量續期保單來支持。而且，隨著產品陸續進入滿期，華匯人壽也將面臨一些滿期給付等支出。單就2022年第四季度數據看，其經營活動凈現金流為-2.77億元。

不過，在評估期內，由于華匯人壽暫未正常經營，除公司治理相關操作風險以外的其他操作風險較小。

與華匯人壽類似的還有安心財險，在其2022年第四季度償付能力報告中顯示，2022年第二、三季度的風險綜合評級均為D，主要是因為償付能力嚴重不足，短期健康險、車險等主要業務停滯，流動性壓力較大等風險所致。

這些風險綜合評級“不達標”的險企均在為“達標”而努力，或加快增資，或加速整改等。但在一定情況下，不排除因一些評價延期等問題，讓拿到增資后償付能力充足率提高的險企仍然在短時間內保持原來的風險綜合評級結果。

例如，中韓人壽這家險企在其10周年之際迎來了重要的歷史時刻，不僅迎來新一輪增資，而且在增資之后，中韓人壽還從一家合資險企變為了一家中資險企。

增資后的中韓人壽，核心償付能力充足率為318.09%，綜合償付能力充足率為345.5%。但從風險綜合評級看，2022年二季度，中韓人壽風險綜合評級結果為C類公司；2022年三季度，其風險綜合評級結果仍然為C類公司，第三季度評級結果未變化。

對此，中韓人壽解釋稱，主要原因是根據有關風險綜合評級評價規則，當季評級結果相對上季度有所提升的，暫維持上季度評級結果，連續兩季度有所提升的，以當季評級結果為準。

當然，除以上提到的這些險企外，還有一些險企風險綜合評級“不達標”。但由于各種各樣的原因，償付能力報告披露延期，也導致一些險企的風險綜合評級結果未知，如君康人壽、恒大人壽、上海人壽、昆侖健康險等。

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