中國經(jīng)濟網(wǎng)北京6月23日訊（記者 郭文培）又是一年暑期時，“高考摘鏡潮”又來襲。作為摘鏡矯正手段之一，屈光項目成為時下熱潮，帶動我國民營眼科醫(yī)院市場迅猛發(fā)展。高毛利驅(qū)動下，民營眼科專科醫(yī)院IPO“井噴”，已有4家A股上市企業(yè)。

4家A股上市，屈光項目貢獻幾成營收？

6月20日，普瑞眼科開啟申購，發(fā)行價格33.65元/股，發(fā)行市盈率58.77倍，屬于深交所創(chuàng)業(yè)板，海通證券為其獨家保薦人。若成功上市，至此眼科醫(yī)院已有4家A股上市企業(yè)。除上市十年之久的愛爾眼科、光正眼科，今年以來何氏眼科、普瑞眼科先后赴市。

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普瑞眼科于2006年成立，是一家集門診、臨床、醫(yī)療和醫(yī)療技術(shù)開發(fā)為一體的專業(yè)連鎖眼科醫(yī)療機構(gòu)，主營業(yè)務(wù)為向眼科疾病患者提供專業(yè)的眼科醫(yī)療服務(wù)，主要產(chǎn)品或服務(wù)包括屈光項目、白內(nèi)障項目、醫(yī)學視光項目和綜合眼病項目。

普瑞眼科招股意向書介紹，自2018年起，屈光項目已成為其主營業(yè)務(wù)收入的第一大來源項目。數(shù)據(jù)顯示，該公司屈光項目營收貢獻比例已從2018的38.27%擴大到2021年的51.23%。2018年—2021年，其屈光項目分別營收3.88億元、5.42億元、6.72億元、8.72億元。

據(jù)了解，普瑞眼科屈光手術(shù)主要涉及準分子、飛秒、半飛秒、全飛秒、ICL、PRL和全激光系列。2018年—2021年度，其每例屈光項目單位價格維持在15000元左右，其中單位成本在7000—8000元不等，各年度其屈光項目的毛利率依次為47.25%、52.10%、51.57%、52.60%。

今年3月22日，何氏眼科在深交所上市。據(jù)了解，其在2000年就開始開展近視激光矯正手術(shù)，是國內(nèi)較早開展該項診療內(nèi)容的眼科機構(gòu)之一，公司屈光項目包括手術(shù)矯正和光學矯正兩種矯正方法。

根據(jù)何氏眼科招股書，2018年至2021年，其屈光不正手術(shù)矯正服務(wù)每年貢獻逾20%的營收，分別營收1.24億元、1.55億元、1.77億元、2.01億元。

招股書顯示，何氏眼科屈光不正手術(shù)矯正服務(wù)有中高端和普通兩類項目，每例單價在120000—21000元不等。具體來看，2018年至—2021年（1-6）月，其屈光不正手術(shù)矯正服務(wù)平均單價分別為14335.47元/例、15471.21元/例、16485.84元/例、17199.70元/例，平均成本分別為6700-7800元/例。具體到毛利率，2018年至2021年，其屈光不正診療服務(wù)毛利率分別為52.83%、53.94%、52.93%、46.58%。

不同于前兩家企業(yè)，光正眼科原名光正集團，于2010年在深交所上市。2018年，光正集團正式并入大健康板塊。2020年，光正集團更名光正眼科，以聚力眼科醫(yī)療業(yè)務(wù)。

中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計， 2019年—2021年，光正眼科屈光項目分別營收2.499億元、2.677億元、3.184億元，占總營收比例依次為19.45%、29.06%、30.48%。綜合成本來看，盡管營收比重在逐年上漲，但毛利率卻逐年下降，依次為55.77%、48.91%、45.30%。

要說眼科專科醫(yī)院中的“明星”，愛爾眼科當仁不讓，其是國內(nèi)最早開始國際化布局的眼科醫(yī)療機構(gòu)之一，主要從事各類眼科疾病診療、手術(shù)服務(wù)與醫(yī)學驗光配鏡。2009年，愛爾眼科在深交所上市。去年以來，盡管負面不斷，但至今該公司依然坐擁2000億市值。

據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計，近幾年，屈光項目營收占愛爾眼科總營收比例一直維持在35—36%左右。2018年至2021年，其屈光項目分別營收28.12億元、35.31億元、43.49億元、55.20億元，毛利率依次為52.38%、57.38%、58.12%、58.95%。

上萬元的項目，貴在哪？

可以看到，上述企業(yè)上市背后，屈光項目是各企業(yè)業(yè)績“頂流”。以此同時，高毛利率已然成為主要驅(qū)動力，均保持在45%—59%左右。那么，于消費者而言，市面上動輒上萬元的屈光項目價格是否偏高呢？

“一臺屈光設(shè)備少則百萬元，多則千萬元。很多民營醫(yī)院主打的就是技術(shù)優(yōu)勢。加之，屈光手術(shù)還需配合檢查設(shè)備，該設(shè)備一臺少則幾十萬元，多則一兩百萬元。同時，屈光手術(shù)室的凈化度要比一般外科手術(shù)室高得多，這也是十萬級的。” 談及屈光項目價格的合理性，成都視力保護與健康促進學會副會長兼秘書長、視育互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院院長朱晉接受中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪時分析，從技術(shù)看，屈光項目愈發(fā)精準化，許多都是高值耗材。同時，在國際化進程中，設(shè)備更新迭代快，相對于公立醫(yī)院，民營眼科醫(yī)院設(shè)備用的時間較短，因此成本較高。

記者注意到，對于高毛利率，普瑞眼科在其招股書中曾如此介紹：“屈光項目本身毛利率逐年提高，主要由于隨著屈光患者消費能力的提升，以及公司引入更高端的眼科醫(yī)療設(shè)備和手術(shù)方式，選擇全飛秒等中高端屈光手術(shù)的患者數(shù)量逐漸提高，中高單價的屈光服務(wù)項目占比逐漸提高，帶動了該項業(yè)務(wù)毛利率的提升。”

北京醫(yī)院眼科首席專家戴虹接受中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪時則表示：“收費方面，這些醫(yī)院都是私立醫(yī)院，并沒有統(tǒng)一標準。屈光項目的毛利率取決于成本，包括醫(yī)療成本、設(shè)備成本、房屋成本等。其中，設(shè)備成本是有限的。比如，當前最貴的飛秒激光手術(shù)設(shè)備，它的成本可能是1000余萬元。如果按照1萬元/例收費，進行1000例手術(shù)，成本就可以回來了。所以毛利率要看醫(yī)院的手術(shù)量，手術(shù)量越多，毛利率便越高。”

在手術(shù)量方面，記者查詢了今年剛上市的普瑞眼科和何氏眼科的數(shù)據(jù)，兩家企業(yè)年屈光手術(shù)量均過超過萬例。如普瑞眼科，其屈光項目手術(shù)量已從2018年3萬余例擴張至2021年5萬例；相比之下，何氏眼科手術(shù)量較低，2021年1—6月，其屈光不正手術(shù)矯正服務(wù)的手術(shù)量為6516例，2020年該數(shù)據(jù)為10756例。

展望后市，戴虹和朱晉均表示，基于龐大的近視群體，屈光市場未來可期，屈光不正產(chǎn)業(yè)鏈將是一個巨大的產(chǎn)業(yè)鏈。朱晉補充，注意到種植牙已進入集采，未來屈光項目高值耗材或許也會進入集采，屈光項目價格或有望降低，將覆蓋更多人群。